Conceptos Esenciales de Financiación Empresarial y Regulación Financiera Global

Instrumentos de Financiación Empresarial

Financiación a Corto Plazo

Pagaré de Empresa

El Pagaré de Empresa es un título negociable emitido por una empresa. Es una opción de financiación a corto plazo adecuada para empresas grandes y solventes.

• Datos necesarios:
  • Calificación crediticia
  • Condiciones de mercado

Descuento de Efectos

El Descuento de Efectos consiste en el anticipo, por parte de una entidad financiera, del importe de letras de cambio o pagarés antes de su vencimiento. La empresa debe contar con clientes solventes, ya que el riesgo de impago recae sobre ella.

• Datos necesarios:
  • Cartera de efectos
  • Riesgos de impagos
  • Solvencia de clientes

Factoring

El Factoring es la cesión de créditos comerciales a una entidad financiera (factor). Es ideal para empresas con un alto volumen de ventas a crédito y necesidad de agilizar sus cobros.

• Consideraciones:
  • Se pierde el control de los cobros.
  • Tiene un coste elevado.
• Datos necesarios:
  • Volumen de ventas a crédito
  • Calidad de los clientes
  • Necesidad de liquidez

Confirming

El Confirming es un servicio de gestión de pagos a proveedores ofrecido por una entidad financiera, que también puede ofrecer anticipos a los proveedores. Es útil para empresas que realizan muchas compras a proveedores y desean profesionalizar su gestión de pagos.

• Importante: No es una financiación directa a la empresa, sino a sus proveedores.
• Datos necesarios:
  • Volumen de compras
  • Condiciones con proveedores
  • Historial de pagos

Financiación a Largo Plazo (Leasing)

Leasing Financiero

El Leasing Financiero es un contrato de arrendamiento financiero que incluye una opción de compra al final del periodo. Es adecuado para empresas que desean adquirir inmovilizado sin comprometer su liquidez.

• Características:
  • No suele incluir el mantenimiento del bien.
• Datos necesarios:
  • Valor del bien y su vida útil
  • Flujo de caja disponible
  • Tipo de interés

Leasing Operativo

El Leasing Operativo es un contrato de arrendamiento que generalmente incluye el mantenimiento y una cláusula de cancelación previo aviso. Es ideal para empresas que necesitan equipamiento actualizado continuamente.

• Características:
  • No existe un derecho automático de compra al final del contrato.
• Datos necesarios:
  • Frecuencia de renovación de activos
  • Necesidades técnicas
  • Ciclo de uso del bien

Lease-Back

El Lease-Back (o retroleasing) implica la venta de un activo propio a una entidad financiera y el posterior alquiler del mismo mediante un contrato de leasing. Es una solución para empresas que necesitan liquidez inmediata sin dejar de utilizar el activo.

• Consideraciones:
  • Puede implicar costes elevados.
  • Genera dependencia del arrendador.
• Datos necesarios:
  • Valor de los activos fijos actuales
  • Solvencia para firmar el contrato de leasing inverso

Organismos Reguladores y Bancos Centrales

• SEC (Securities and Exchange Commission): Organismo que regula el mercado financiero y de valores de Estados Unidos.
• ESMA (European Securities and Markets Authority): Entidad que regula el mercado financiero y de valores en la Unión Europea.
• FED (Federal Reserve System): Banco Central de Estados Unidos que regula su política monetaria.
• EBA (European Banking Authority): Autoridad Bancaria Europea, una agencia de la UE que busca la estabilidad de los bancos europeos y su transparencia.
• BoJ (Bank of Japan): Banco Central de Japón, encargado de su política monetaria.
• CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores): Organismo que supervisa los mercados financieros y de valores en España.
• ECB (European Central Bank): Banco Central Europeo, que supervisa la política monetaria en la Unión Europea.
• EIOPA (European Insurance and Occupational Pensions Authority): Autoridad que supervisa el sector de seguros y pensiones en la Unión Europea.
• FINRA (Financial Industry Regulatory Authority): Organismo que supervisa la actividad de las firmas de corretaje y los mercados de valores en Estados Unidos.
• BoE (Bank of England): Banco Central de Reino Unido, encargado de su política monetaria.

Autofinanciación

La autofinanciación se clasifica en dos tipos principales:

Autofinanciación por Enriquecimiento: Reservas

Las reservas son recursos generados por la empresa que se destinan a aumentar su potencial productivo y financiero. Provienen de los beneficios no distribuidos de ejercicios anteriores. Este tipo de autofinanciación aporta fondos propios y puede permitir incrementar la financiación externa sin aumentar el riesgo de la empresa.

Genera el Efecto Expansión de la Autofinanciación, que se define como el incremento de los recursos financieros totales de la empresa al utilizar sus propias ganancias para financiar nuevas inversiones.

Para que este efecto se produzca, la empresa debe cumplir con ciertas condiciones:

• Tener deuda existente.
• Mantener su ratio de endeudamiento.
• Realizar inversiones rentables.

Autofinanciación de Mantenimiento: Amortizaciones y Provisiones

Amortizaciones

Las amortizaciones son reservas destinadas a mantener la capacidad productiva de la empresa. A través de ellas, se genera el Efecto Lohmann-Ruchti, que establece que las amortizaciones, al ser un gasto no desembolsable, generan un ahorro fiscal que puede ser utilizado para la adquisición de nuevos activos, contribuyendo así a aumentar la capacidad productiva de la empresa.

Provisiones

Las provisiones son estimaciones de pérdidas de valor futuras que aún no son efectivas, pero que se reconocen contablemente para cubrir posibles riesgos o gastos.

Ventajas y Desventajas de la Autofinanciación

Ventajas de la Autofinanciación

• Mayor autonomía financiera.
• Sin coste implícito directo, ya que no se remunera a terceros.
• Genera el Efecto Expansión.

Desventajas de la Autofinanciación

• No son «gratis» (implican un coste de oportunidad).
• Puede generar sobreinversión si no se gestiona adecuadamente.
• Reduce el payout de los dividendos para los accionistas.

Payout

El Payout es el porcentaje de los beneficios de una empresa que se reparte a los accionistas en forma de dividendos.

Se calcula como: (Dividendos por Acción / Beneficio por Acción) x 100

Financiación por Deuda

Ventajas de la Deuda

• Puede tener ventajas fiscales (intereses deducibles).
• Generalmente, no afecta al control que tienen los propietarios sobre la empresa.
• Permite un acceso rápido a la liquidez.

Desventajas de la Deuda

• Implica el pago de intereses.
• Aumenta el riesgo financiero de la empresa.