Formula de compras netas
Construcción del flujo de caja:
Para medir la rentabilidad del proyecto.- Para medir la rentabilidad de los recursos propios.- Para medir la capacidad de pago frente a préstamos que ayudaron a la financiación. Proyecto de una Empresa Nueva.- Proyecto de una Empresa en Marcha.
Elementos del flujo de caja: Egresos iniciales de fondos.-Ingresos y egresos de operación.-Momento en el que ocurren dichos ingresos y egresos.-Valor de desecho o salvamento del proyecto.
Valor de desecho o salvamento del proyecto:
Método contable: valor de libro de los activos.-Método comercial: valor de merado neto.-Método económico: valor actual de un flujo promedio perpetuo.
Método contable: å Ij – ( Ij/ nj * dj) .-
Ij: Inversión en el activo j
nj: Número de años a depreciar el activo j.
dj: Número de años ya depreciados del activo j al momento de hacer el cálculo del valor de desecho.
Método comercial:
Se calcula como valor de desecho a la suma de los valores comerciales al termino de su vida útil corregido por su efecto tributario. Ej. Valor de Origen : $1000.- Valor Residual: $ 500.- Tasa impositiva 10% .- Valor de Mercados : $ 650.
Método económico:
Supone que el proyecto valdrá lo que es capaz de generar desde el momento en que se evalúa hacia delante. VD: (B – C) – Dep/i .- VD: valor de desecho.- (B – C): beneficio neto.- Dep: Depreciación.- i: tasa exigida como costo de capital.
Flujos de caja de proyectos en empresas en marcha:
De reemplazo.- Ampliación.-Externalización o internalización de procesos o servicios.-Los de abandono.
Proyección del Cash Flow de una Empresa en Marcha:
1 – Partimos de la utilidad después de impuestos.2 – Suma de la depreciación y la amortización.
3 – Sumamos o restamos según corresponda los cambios en el capital de trabajo. 4 – Restamos todo incremento de activos fijos o sumamos las disminuciones. 5 – Sumamos o restamos según corresponda los rubros que hacen al financiamiento de la empresa.
6 – Finalmente sumamos a la caja de operaciones los valores de los flujos de inversión y financiamiento de la empresa para obtener el cash flow neto.
Puntos a considerar:
El comportamiento de la empresa en el pasado.-El impacto implícito de fijar una proyección para las ventas.- La antigüedad de los rubros de generación espontánea: cuentas a cobrar y a pagar e inventarios.- La tasa de interés promedio que la firma ha pagado en el pasado y proyectar los intereses que la deuda generará en el futuro.-La proporción que representan los distintos rubros del estado económico o de resultado en relación con las ventas y como se prevé que será en el futuro.-Los rubros que no son de generación espontánea: bienes de uso, inversiones transitorias, otros activos y pasivos, etc.- Por último siempre el juicio del analista se encuentra presente en cada proyección.
Pasos a seguir:
1. Proyección de ventas: Observamos cual ha sido el comportamiento de ventas en el pasado y estimamos los porcentajes de crecimiento para los años de proyección.2. Para todos los rubros del estado económico, fijamos un porcentaje de ventas, excepto para los otros ingresos y egresos y los resultados extraordinarios. 3.Determinamos la tasa efectiva del impuesto a las ganancias en función del porcentaje que ha representado dicho impuesto sobre las ganancias antes de impuestos en el pasado.4.Los rubros de generación espontánea (cuentas a cobrar, inventario y cuentas a pagar) son proyectados en el balance en función de la antigüedad que han mostrado en el pasado, salvo cambios drásticos en la política de cobranza o pagos determine la necesidad de modificaciones.
Verificación de Relaciones Existentes:
Relaciones entre Ventas y Costos (Margen de Marcación, % de costos sobre ventas).- Determinación de “Razones”: Rotación de inventario = cmv/saldo de bienes de cambio.-Plazo promedio de cobranza = cuentas a cobrar / (ventas a crédito / 365).- Plazo promedio de pagos = cuentas a pagar / (cmv a crédito / 365).- Estimación del Capital de Trabajo
Estado de resultados:
También conocido como Estado de Perdidas y Ganancias.Presenta los resultados de las operaciones de negocios durante un periodo específico como un trimestre o un año. Resume los ingresos generados y los gastos en que la empresa incurríó durante un periodo contable.
Cuentas principales
Ventas totales-Devoluciones sobre ventas-Descuentos sobre ventas-Compras-Gastos de compra–
Devoluciones sobre compra-Descuentos sobre compras-Inventario inicial-Inventario final.-Gastos de venta o directos-Gastos de administración o indirectos-Gastos y productos financieros-Otros gastos y otros productos.
Al término de un periodo a todo empresario, accionista, comerciante o dueño de un negocio no solo le interesa conocer la situación financiera de su negocio sino también el total de la utilidad o perdida que arroje el ejercicio y la forma en que se ha obtenido dicho resultado.-La situación financiera se puede conocer por medio del Balance General.La utilidad o perdida se puede conocer por medio el Balance general puesto que en dicho documento aparece el capital aumentado o disminuido por los resultados obtenidos durante el ejercicio. (Utilidad del ejercicio +-).-El documento que presenta a todo detalle la información referente a la utilidad es el Estado de Perdidas o ganancias o Estado de resultados.
Se divide en dos partes INGRESOS-EGRESOS
PARTE I. Ingresos:
Analizar *Compraventa de mercancíaspara llegar a *Utilidad o perdida de ventas
Es necesario conocer:
Ventas netas
Compras totales o brutas–
Compras netas
–Costo de lo vendido.
Ingresos:
Ventas Totales
Devoluciones sobre ventas-Descuentos sobre ventas=Ventas Netas.
Compras +Gastos de compra =Compras Totales. Compras Totales -Devoluciones sobre compras -Descuentos sobre compras =Compras Netas.
Costo de lo vendido:
Inventario inicial+Compras netas=Total de mercancías-Inventario Final=Costo de lo vendido.
Ventas netas
Costo de lo Vendido=Utilidad en ventas ó Utilidad Bruta.
PARTE II. Egresos
Analizar *Gastos de Operación y gastos que no corresponden a la actividad principal del negocio y determinar el valor neto que debe restarse de la utilidad bruta para obtener la *utilidad o perdida neta del ejercicio.Se necesita conocer: Gastos de Operación.- Utilidad de Operación.- Valor neto entre otros gastos y productos.
Egresos: Gastos de venta+Gastos de administración+-Perdida o Utilidad Financiera=Gastos de Operación.
Gastos financieros
Productos financieros= Perdida financiera.
Productos financieros
Gastos financieros= Utilidad financiera.
Utilidad Bruta
Gastos de Operación=Utilidad de Operación.
Otros gastos
Otros productos= Perdida neta entre otros gastos y otros productos.
Otros productos
Otros gastos= Utilidad neta entre otros gastos y productos.
=Utilidad de Operación+- Perdida o Utilidad entre otros gastos y productos=Utilidad antes de Isr y Ptu.
=Utilidad antes de Isr y Ptu-ISR-PTU=Utilidad neta del ejercicio.
La parte medular de análisis de información financiera se encuentra en la Utilidad de Operación Neta.Empresas idénticas a pesar de tener estructuras operativas iguales: instalaciones, empleados, métodos de producción; pueden financiarse de manera diferente por lo que es importante verificar la Utilidad antes de intereses e impuestos.
La utilidad neta determina lo bien que se ha desarrollado una organización durante un periodo específico.Un estado de resultados se genera mediante el método contable basado en valores devengados.Es decir, los ingresos se reconocen cuando se han ganado, no cuando se recibe el efectivo, y los gastos se reconocen cuando se incurren, no cuando se paga el efectivo. En consecuencia no todos los montos presentados en un estado de resultados presentan flujo de efectivo.Por lo tanto cuando los accionistas les interesa saber si se está maximizando el precio por acción de una empresa deben considerar no la utilidad neta sino los flujos de efectivo que genera la empresa.Financieramente hablando el enfoque se encuentra en los flujos de efectivo y no en la utilidad neta reflejada en los estados financieros. Depreciación y amortización.
Uno de los rubros del estado de resultados diferente al Flujo de efectivo es la depreciación.La depreciación es el método que se utiliza para conciliar la disminución en valor del activo y los ingresos que tal activo ayuda a generar.Cuando una empresa vende sus productos en efectivo y paga de la misma forma todos sus gastos reportados en su estado de resultados, salvo la depreciación y a la amortización, su flujo de efectivo neto se calcula mediante esta sencilla ecuación:Flujo de efectivo neto= Utilidad neta+
Flujo de efectivo:
Resulta útil dividir los flujos de efectivo en dos categorías:
Flujo de efectivo operativos
Los cuales surgen de las operaciones y representan en esencia, la diferencia entre la recaudación de efectivo y los gastos de efectivo incluidos los impuestos pagados, relacionados con la producción y venta de inventario
. Otros flujos surgen de préstamos, de la venta de activos fijos o de la compra de acciones. Los flujos de efectivo difieren de la UTILIDAD CONTABLE por dos razones principales:1.- Una empresa vende a crédito. 2.- Algunos gastos operativos no son costos directos o en efectivo vgr. La depreciación y amortización son costos que no requieren el uso del efectivo.Los analistas suelen calcular las utilidades antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización cuando evalúan sus operaciones, ya que estas son erogaciones que no se realizan en efectivo.
Depreciación:
Reconoce la disminución en el valor de los activos tangibles.
Amortización:
Reconoce la disminución en el valor de los activos intangibles. El estado de flujo de efectivo está diseñado para mostrar como las operaciones de la empresa han afectado sus flujos de efectivo al revisar sus decisiones de inversión (usos de efectivo) y financiamiento (fuentes de efectivo).Por lo regular responde a preguntas importantes como las siguientes:¿La empresa está generando el efectivo necesario para la compra de activos fijos adicionales para su crecimiento?¿Tiene un exceso de flujo de efectivo que se pueda utilizar para pagar deuda o invertir en nuevos productos?.
Reglas que identifican que cambios en las cuentas del balance proporcionaron efectivo y cuales utilizaron.
Fuentes de efectivo: Incremento en una cuenta de pasivo o capital
Los prestamos de fondos o la venta de acciones proporcionan efectivo a la empresa
. Disminución en una cuenta de activo:
Vender inventario o cobrar adeudos proporciona efectivo.
Uso del efectivo:
Disminución en una cuenta de pasivo o capital
Liquidar un préstamo o comprar acciones requiere e efectivo.Incremento en cuna cuenta de activo:
Comprar activos fijos o más inventario requiere de efectivo.