Fundamentos de Macroeconomía: Fórmulas de Agregados y Balanza de Pagos

Fórmulas y Agregados Macroeconómicos

  • PIB a precios constantes (Volumen): Representa el volumen de bienes y servicios finales producidos por la economía.
  • Ingreso Interno Bruto (IIB) real: Representa el poder adquisitivo del ingreso de la economía. Se calcula como: IIB real = PIB a precios constantes + Efecto de la relación de términos del intercambio (F).
  • Interpretación del IIB real vs. PIB: Si F es negativo, el poder de compra del ingreso será menor al volumen físico de bienes y servicios producidos (PIB constante). Si F es positivo, el poder adquisitivo será mayor.
  • Ingreso Nacional Bruto (INB): Se define como INB = IIB + Saldo de ingresos primarios. En términos reales, su funcionamiento es análogo.
  • Ingreso Nacional Disponible Bruto (INDB): INDB = INB + Ingresos Secundarios.
  • Demanda Interna (DI): DI = Consumo + Formación Bruta de Capital (FBK).
  • Cálculo del PIB por el método del gasto: PIB = Gasto de Consumo Final + Formación Bruta de Capital (FBK) + Saldo de la Balanza Comercial (SBC).

Términos de Intercambio (RTI y Efecto F)

  • Relación de Términos de Intercambio (RTI o IPF): Muestra la evolución de los precios relativos respecto a un año base. Se calcula como: RTI = (IPE / IPM) x 100.
  • RTI Favorable / Desfavorable: Es desfavorable (menor a 100) si el precio de las importaciones se incrementa más que el de las exportaciones. Es favorable (mayor a 100) si los precios de exportación evolucionan mejor.
  • Efecto de la RTI (F): Representa la ganancia o pérdida económica por la evolución de los precios relativos. Si la RTI es desfavorable, F tendrá signo negativo (pérdida); si es favorable, F tendrá signo positivo (ganancia).
  • Poder de compra de las exportaciones (PCE): PCE = (Exportaciones corrientes / IPM) x 100.
  • Cálculo del Efecto F: F = PCE – Exportaciones a precios constantes.
  • Exportaciones a precios constantes: Para su cálculo, se utiliza el PCE para determinar primero las exportaciones corrientes y luego se deflactan por el Índice de Precios de Exportación (IPE).

Balanza de Pagos (BP) y Cuentas Externas

Diferencia de ópticas

Las Cuentas Externas se construyen desde la óptica del Resto del Mundo (RM), mientras que la Balanza de Pagos (BP) es más detallada y se elabora desde la óptica de la economía residente. Ambas registran transacciones entre residentes y no residentes.

  • Cuenta Corriente (SCC): SCC = Saldo de Bienes y Servicios (SBC) + Saldo de Ingreso Primario + Saldo de Ingreso Secundario. Un resultado negativo implica un déficit en las transacciones corrientes con el exterior.
  • Cuenta Financiera (SCF): SCF = Adquisición Neta de Activos Financieros – Emisión Neta de Pasivos.
  • Igualdad macroeconómica: SCF = Saldo de Cuenta Corriente + Saldo de Cuenta Capital. La diferencia se registra como «Errores y omisiones».
  • Valoración FOB: En la Balanza de Pagos, tanto las exportaciones como las importaciones de bienes se valoran en términos FOB (Free On Board), sin incluir los costos de fletes y seguros asociados a la valoración CIF (Cost, Insurance and Freight).
  • Ingresos Primarios: Incluyen la remuneración de empleados y las rentas del capital (por ejemplo, pago de dividendos a Inversión Directa, intereses por bonos en Inversión de Cartera y créditos en Otra Inversión).
  • Ingresos Secundarios: Corresponden a transferencias corrientes, tales como donaciones o remesas familiares.
  • Turismo: El gasto de turistas no residentes en el país se considera turismo receptivo (Exportación/Crédito). El gasto de residentes en el exterior es turismo emisivo (Importación/Débito).
  • Operaciones de Compraventa: Bienes comprados en el exterior y vendidos a terceros países (sin ingresar al territorio nacional). Se registran en la BP como exportaciones negativas al comprar y positivas al vender.
  • Inversión Directa (ID): Ocurre cuando un inversionista residente de otra economía ejerce control sobre la gestión de una empresa local (ej. una nueva planta industrial). Se registran aumentos de pasivos si la inversión ingresa al país.
  • Activos de Reserva del Banco Central: Registran los movimientos de reserva; los valores positivos representan aumentos y los valores con signo negativo representan una reducción.

Ahorro, Inversión y Financiamiento (PRN)

  • Préstamo / Endeudamiento Neto (PRN): Determina la brecha entre el ahorro y la inversión. Se puede calcular de dos maneras:
    • Desde la Balanza de Pagos: PRN = SCC + SCK.
    • Desde las Cuentas Nacionales: PRN = Ahorro Bruto (AB) + Transferencias Netas de Capital (TRNK) – FBK.
  • Lectura de la Necesidad de Financiamiento: Si el PRN es negativo, significa que la inversión (FBK) de la economía superó al Ahorro Bruto más las transferencias de capital. La economía presenta una necesidad de financiamiento del resto del mundo.
  • Efecto en la Demanda Interna: Un PRN negativo permite que la economía realice un gasto o demanda interna (Consumo final + FBK) superior a su Ingreso Nacional Disponible Bruto, gracias al financiamiento externo.

Conceptos Clave para Evaluación Teórica

  • Economía No Observada (ENO): Su objetivo es lograr una medición exhaustiva de la actividad económica, diferenciándose de la Economía Observada (EO).
  • Categorías de trabajadores en la ENO: Incluye asalariados y trabajadores por cuenta propia o autónomos. En estos últimos, su remuneración se integra en el «ingreso mixto». También se incluyen los trabajadores no remunerados del hogar.
  • Deuda Externa Neta: Se obtiene restando las reservas internacionales a la deuda externa bruta. No es posible calcularla analizando únicamente las Cuentas Externas.
  • Actividades Inmobiliarias y VAB: Los servicios de vivienda son un tipo de producción de los hogares que perciben un Excedente de Explotación Bruto (EEB), siendo este un componente fundamental que explica el peso de los hogares en el PIB.