Intermediantes financieros
Funciones del dinero
1-Medio de cambio generalmente aceptado por la colectividad para la realización de transacciones y la cancelación de deudas. El dinero facilita el intercambio porque elimina el trueque y la necesidad de que exista una doble coincidencia de deseos. Reduce los costes asociados a toda transacción.2-Unidad de cuenta, es el patrón en el que se fijan los precios y se llevan las cuentas.3-Depósito de valor, es un activo financiero que permite transferir poder adquisitivo del presente al futuro. El término riqueza se utiliza para referirse al total de depósitos de valor (dinero y activos no monetarios) de los cuales el dinero es el plenamente líquido. La decisión de los agentes por uno u otro tipo de instrumento para endeudarse o colocar sus ahorros depende sus carácterísticas: liquidez, rentabilidad y riesgo.
El grado de liquidez de un activo financiero viene determinado por la posibilidad de convertirlo en dinero efectivo de una forma rápida, cierta y sin pérdidas.La rentabilidad-coste.La rentabilidad de un instrumento hace referencia al posible rendimiento que proporciona a su propietario y es, a su vez, el coste que ha de soportar el agente que lo utiliza para obtener ese ahorro.
El indicador de rentab-coste de un instrum financiero es el tipo de interés.Es el precio q se paga x el uso del ahorro(recs financ) durante un periodo de tiempo determinado.-Rentab nominal o tipo de interés nominal (in) es el rendimiento nominal (RN) de un instrumento financiero medido en tanto por 100 sobre su valor nominal (VN). -Rentabilidad efectiva o tipo de interés efectiv (ie) es el rendimiento nominal (RN) de un instrumento financiero, medido en tanto por 100 sobre su coste de adquisición (CA).-Rentabilidad efectiva fiscal es el rendimiento efectivo que se obtiene de un instrumento al tener en cuenta las desgravaciones fiscales (DF) otorgadas por las Administraciones Públicas para facilitar su colocación en los mercados. Supone un aumento de la rentabilidad nominal. Rentabilidad efectiva real o tipo de interés efectivo real: La rentabilidad-coste de cualquier instrumento puede verse reducida en la misma proporción en que la inflación afecta el poder adquisitivo del dinero. Podemos diferenciar entre tipo de interés efectivo real y en términos nominales según se haya descontado o no el efecto de la tasa de inflación (π). Para el oferente de ahorro, el atractivo de un instrumento financiero depende de la rentabilidad efectiva.Ésta será mayor cuanto mayor sea la rentabilidad nominal y menor el coste de adquisición del mismo. Además, a mayor desgravación fiscal, más rentable es el instrumento adquirido por el ahorrador. La inflación le perjudica, ya que disminuye la rentabilidad efectiva real. Para el demandante de ahorro, el objetivo es emitir un instrumento financiero y obtener recursos al mínimo coste posible. Coste que será menor cuanto menor sea la rentabilidad nominal que deba prometer en la nueva emisión y mayor el coste de adquisición de instrumentos semejantes en los mercados secundarios. Según las carácterísticas del instrumento puede verse beneficiado por la inflación (por ejemplo, si ha de ir devolviendo una cantidad fija a lo largo de períodos inflacionarios). El riesgo es la probabilidad de que un instrumento financiero pierda valor.Depende de la garantía que ofrezca el emisor para hacer frente a la obligación de pago contraída.El riesgo de un título de deuda pública suele ser menor que el de una letra emitida por una familia: del primero responde el Estado, mientras que la segunda sólo tiene como garantía la capacidad de pago de la familia al vencimiento.Los ahorradores llevan a cabo análisis comparados de rentabilidad y eligen entre una amplia gamade alternativas aquellas que mas se ajusten a sus necesidades algunas diferencias de contenido:**Riesgo de mercado es la probabilidad de que se produzca una pérdida de valor consecuencia de la bajada en la cotización de un título. La medida simple para medir este tipo de riesgo en los mercados financieros es la varianza o la desviación típica de la distribución de rendimientos o de cotizaciones a lo largo de un período determinado.**Riesgo de crédito tiene que ver con la probabilidad de impago de la deuda -principal e intereses-por parte del agente que emite los pasivos financieros y al que se exigen determinadas garantías.
Las instituciones del sector financiero la actividad principal de las instituciones financieras no es otorgar o recibir financiación sino servir de intermediarios entre los sectores con capacidad para generar ahorro y los agentes que tienen necesidad de financiación. Clasificación:1. Instituciones financieras monetarias (IFM): tienen gran influencia sobre la liquidez del sistema. Lo conforman: A-Banco Central (BC): Realiza operaciones crediticias con los bancos a través de las cuales se intenta controlar la liquidez del sistema. Se encarga de la custodia de los recursos líquidos de las entidades de crédito y otros intermediarios financieros, y sirve de caja de compensación entre entidades del país. También supervisa la actividad bancaria y el cumplimiento de las normas financieras establecidas por las autoridades europeas y nacionales. B-Instituciones de crédito y otras instituciones monetarias. Incluye a los bancos, cajas de ahorro, cooperativas de crédito, banca de crédito oficial y otros establecimientos de crédito. Además de ser el principal elemento de intermediación de los flujos financieros, tienen capacidad para influir en la liquidez del sistema mediante la concesión de créditos y la puesta a disposición del público de depósitos a la vista (depósitos derivados de créditos) que aumentan la capacidad de gasto de los agentes económicos. Su principal fuente de abastecimiento es el ahorro de las familias, que captan en forma de depósitos a la vista de ahorro y plazos (depósitos primarios) y los créditos que obtienen de la autoridad monetaria y otras entidades crediticias. C-Fondos del mercado monetario Aunque no pueden conceder créditos también se consideran instituciones monetarias porque su actividad se centra en instrumentos muy líquidos. Estos fondos son sociedades de inversión colectiva que desarrollan su papel de intermediación financiera mediante la obtención de recursos ajenos con la emisión de pasivos muy líquidos que remuneran de acuerdo con los rendimientos obtenidos de la inversión en los mercados financieros. 2. Instituciones financieras no monetarias (IFNM). Su papel dentro del sistema financiero se limita a la intermediación, y no tienen capacidad para conceder créditos; por tanto, no influyen directamente en la cantidad de dinero del sistema. Destacan:*Empresas de seguros: obtienen sus recursos con la emisión de un pasivo específico, las pólizas de seguros, que les compromete al pago de una indemnización en caso de ocurrir la contingencia asegurada, mientras no ocurra dicha contingencia adquieren activos financieros y obtienen un rendimiento.*Gestoras de fondos de pensiones: En los fondos de pensiones los asociados pagan aportaciones periódicas a cambio del compromiso de pago de una pensión a partir del momento de su jubilación. Con el ahorro obtenido por esa vía realizan operaciones de depósito en instituciones financieras y acuden al mercado de capitales, donde invierten en la compra de activos financieros de los que obtienen un rendimiento suficiente para atender las indemnizaciones contratadas y procurarse determinado nivel de beneficios. *Fondos de inversión mobiliaria: son sociedades de inversión colectiva cuya actividad inversora se centra en los mercados de renta fija o variable, y los pasivos que emiten para la captación del ahorro familiar son menos líquidos y más vinculados al riesgo.*Sociedades de valores y auxiliares financieros, a diferencia de las anteriores, no pueden emitir pasivos financieros propios para la captación de ahorro.La actividad mediadora de las sociedades de valores se limita a la compra y venta,por ceunta ajena, de instrumentos financieros emitidos por otras instituciones del sist financiero.Podemos diferenciar dos grandes grupos de acuerdo con la naturaleza de los instrumentos negociados: mercados monetarios y mercados de capitales.
Mercados monetarios o de activos financieros líquidos (AFL) son un conjunto de mercados interdeps donde se negocia dinero e instrumentos financieros a muy c/P caracterizados por su escaso riesgo y elevada capacidad para convertirse en dinero con rapidez.Podemos distinguir:*Mercado de dinero o de regulación monetaria: opera con los instrumentos más líquidos del sistema: el efectivo (E) y los depósitos bancarios transferibles (D) mediante cheque, transferencia o documento análogo. Este mdo tiene gran imp para la política monetaria, puesto que a través de él la autoridad monetaria puede transmitir sus impulsos al resto de los mdo financieros y a la actividad económica real. El mercado de regulación monetaria está vetado tanto a los particulares, hogares y empresas, como a las Adms Públicas. Se limita a operaciones entre el banco central e instituciones monetarias, pero el resultado de esas operaciones se transmite, posteriormente, al resto de los agentes económicos que necesitan financiarse con créditos o buscan rentabilizar su ahorro en depósitos bancarios.*Mercados de activos a corto plazo: en ellos se realizan operaciones con instrumentos financieros que gozan de escaso riesgo y alto grado de liquidez gracias a la facilidad para convertirse en dinero, aunque menor rentabilidad. Estos instrumentos son las letras y pagarés del Tesoro, los pagarés de empresa y los títulos hipotecarios A este mercado acuden como oferentes de pasivos las Administraciones Públicas, las insts financieras y las empresas que necesitan liquidez para financiar sus desfases de tesorería o capital circulante.Y como demandantes, las familias, instituciones financieras y empresas que desean rentabilizar sus recursos excedentes sin asumir riesgos elevados o simplemente obtener plusvalías en operaciones de compraventa.
2. Mercados de capitales o de activos financieros rentables (AFR): Son las operaciones con instrumentos financieros amortizables a medio y largo plazo. En general llevan asociado un mayor riesgo que los anteriores por las fluctuaciones de la rentabilidad.Se pueden dividir en dos tipos fundamentales: