Inversión de sobrantes de efectivo
La Decisión de Inversión es la más importante de las tres cuando se toma para crear valor.La inversión de capital es la asignación de éste a objetivos de inversión, cuyos beneficios se conseguirán en el futuro. Debido a que los beneficios futuros no se conocen con certeza, es inevitable que en las propuestas de inversión exista el riesgo. Por ello deben evaluarse en relación con el rendimiento y el riesgo esperado, pues éstos son los factores que afectan a la valuación de la empresa en el mercado
Inversión
( que , como?), solo se puede invertir en activos, lo hago sumiendo determinado riesgo para obtenr determiada rentabilidad
Corto plazo: Capital de trabajo (CT= Acorriente- Pcorriente) ..Acorriente /Pcoriente= Liquidez (hay liquidez si es >=1 )
Largo plazo: evaluación de proyectos de inversión, se evalúa la rentabilidad, se hacen flujos de fondo a largo plazo en añ o Elementos a tener en cuenta a la hora de invertir: (Riesgo, Liquidez, Rentabilidad) ( A +Riesgo +Rentabilidad y –Liquidez y viceversa
Financiamiento
Consiste en determinar la mejor combinación de FUENTES FINANCIERAS, aplicando los distintos métodos que puedan emplearse, para obtener recursos a corto, mediano y largo plazo, que integren la ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO ó ESTRUCTURA DE CAPITAL DE LA EMPRESA
Financiamiento: (de donde saco la plata) origen de los fondos para las inversiones. Pueden ser:
Capital Propio: Acciones S.A., Cuota partes SRL, Utilidades retenidas (financiamiento genuino autofinanciamiento)
Capital Ajeno : Créditos a proveedores; Préstamos bancarios, (corto o largo plazo);Emisión de bonos// obligaciones negociables
Costo, Riesgo, Injerencia del control
Apalancamiento: Usar deuda para incrementa la rentabilidad, usando una tasa de interés menor al rendimiento
Desampalancamiento: se endeuda sin sentido, sin pesar en conveniencia, como ultima opción, tasa de interés > a la rentabilidad, ej: endeudarse para pagar impuestos
Dividendos;
Consiste en distribuir o no utilidades, el gerente financiero debe convencer a los accionistas de que se retengan las utilidades mostrando una rentabilidad mayor al coste de oportunidad
2Qué es capital de trabajo Neto
El capital neto de trabajo es la diferencia obtenida al comparar el total de activos corrientes, en una fecha determinada, con el total de pasivos, también circulantes o de corto plazo. El resultado de dicha comparación señala los recursos con los cuales la empresa atiende sus actividades operacionales y financieras, sin tener que acudir a fondos extraordinarios.
Administración y presupuestación de inversiones. Desarrolle
La evaluación y aceptación del proyecto compromete recursos en Activos no Corrientes ó Fijos cuyo beneficio se espera recibir a partir de un año.
Implica:
1)Formular Proyectos de Inversión
2)Estimar sus posibles Flujos de Fondos (Cash Flow) y evaluarlos
3)Flujo de Fondos es en Administración Financiera: Todo lo que entra y sale (Ingreso vs. Egresos)
4)Seleccionar proyectos a realizar según un adecuado criterio de aceptación
5)Reevaluarlos sistemáticamente: quiere decir que nos movemos en un entorno cambiante, en una época el proyecto puede ser rentable y bajo otras circunstancias en otra época no sea rentable.
Clasificación de los Proyectos de Inversión:
1)Inversiones para producir nuevos productos ó modificación de los existentes
2)Reemplazos de equipos ó edificios
3)Investigación y desarrollo
4)exploración
5Inversiones Internas y Misceláneos
La Decisión de Inversión consiste en aceptar o rechazar una propuesta en base a la evaluación efectuada estimando el flujo de fondos que generara (en uno y otro sentido).
Principio de los flujos incrementale
De acuerdo con este principio:
1)Sólo debe tenerse en cuenta la diferencia de flujos que se generan al tomar una decisión
2)Costos y beneficios increméntales son los que aparecen cuando se lleva a cabo una determinada acción, por encima de los que se producirían si la acción no se realizara.
3)Los costos hundidos (costos en los que se ha incurrido previamente) son irrelevantes para la toma de decisiones financieras.
¿Qué factores afectan las necesidades de Inversión en Capital de Trabajo Neto?
A-Nivel de ventas
B-Costo de ventas
C-Longitud de ciclo operativo de caja
Administración del Capital de Trabajo. Desarrolle
Consiste en determinar los niveles óptimos de acuerdo a parámetros preestablecidos en el manejo de activos corrientes y pasivos corrientes. Siempre se debe tener en cuenta que el capital de trabajo es una inversión de la empresa, por lo tanto, se debe tener en cuenta la compensación entre liquidez, riesgo y rentabilidad.
Administrar el capital de trabajo implica a su vez administrar los distintos componentes de las disponibilidades, créditos, bienes de cambio y deudas; Minimizando la existencia de de disponibilidades e invirtiendo la excedencia en activo; observando pautas que eviten demoras en la recepción y uso de los fondos; eligiendo los bancos más convenientes según su rapidez en las acreditaciones y determinando el saldo mínimo a mantener y sus variaciones tanto de caja como de fondo fijo
Que son las decisiones sobre Dividendos?
La tercera decisión importante de la empresa es su política de dividendos. La decisión de dividendos incluye el porcentaje de las utilidades por pagar a los accionistas mediante dividendos en efectivo, la estabilidad de los dividendos absolutos en relación con una tendencia, dividendos en acciones y división de acciones, así como la readquisición de acciones. La razón de pagos de dividendos determina el importe de las utilidades retenidas en la empresa y tiene que evaluarse a partir del objetivo de aumentar al máximo la utilidad de los accionistas. El valor de dividendos para los accionistas, cuando lo tenga, debe ser considerado contra el costo de oportunidad de las utilidades retenidas que se pierde como un medio de financiamiento mediante el capital en acciones comunes. Por consiguiente, es obvio que la decisión de dividendos debe ser analizada a partir de la decisión de financiamiento.
1)Determina las políticas de distribuciones de dividendos ó de asunción de quebrantos, si existieren
2)Constituyen una decisión financiera y pueden determinar la creación de una fuente de financiamiento, desde el punto de vista de la retención de utilidades para soportar proyectos de inversión.
3)Deben evaluarse correctamente el manejo de las utilidades, contemplando los requerimientos de la empresa y de sus dueños (esta decisión es consensuada entre los accionistas y los directores de la empresa).
Métodos de cálculo del Capital de Trabajo
Método contable(sencillo histórico necesito estados contables bench marking cuando no hay ec)
Período de desfase ct=longitud del ciclo op de caja (días) X costo op anual/365dias (método mas exacto que el contable considera costos diarios uniformes no considera estacionalidad)
Déficit acumulado máximo consiste en hacer una planilla con los egresos e ingresos (sencillo mientras tenga info se obliga a tener un presupuesto financiero actuali )
En los dos primeros no se tiene en cuenta la estacionalidad, en cambio en el tercero si, porque va a cumulando los déficit y los súperávits de los distintos años, pero lo que se requiere es tener un presupuesto financiero.
Tipos de riesgo
Riesgo sistemático
La variabilidad del rendimiento sobre acciones o portafolios que está asociada con cambios en el rendimiento sobre el mercado como un todo.
El riesgo sistemático, se debe a los factores de riesgo que afectan al mercado global, tales como cambios en la economía de la nacíón, la reforma fiscal del congreso, o un cambio en la. Estos son los riesgos que afectan de forma global a los valores y, en consecuencia, no pueden diversificarse. En otras palabras, aun un inversionista que posea un portafolio bien diversificado estará expuesto a este tipo de riesgo.
Riesgo no sistemático
La variabilidad del rendimiento sobre acciones o portafolios no se explica por movimientos del mercado en general. Puede evitarse a través de la diversificación.
El riesgo no sistemático, es exclusivamente de una empresa o industria en particular; es independiente de factores económicos, políticos u otros que afectan a todos los valores de una manera sistemática.. Para la mayoría de las acciones, el riesgo no sistemático corresponde entre el 60 y 75 % del riesgo total de la acción, o desviación estándar. Sin embargo, este riesgo puede reducirse por medio de diversificación.
Depreciaciones en el flujo de caja. Comente
Se restan del flujo de caja porque son deducibles del impuesto de las ganancias y se suman porque son costos erogables.
¿Cuáles son los determinantes de la longitud del ciclo de caja?
La longitud del ciclo de caja se mide en días y determina la necesidad de capital de trabajo de la empresa.Además esa longitud, impacta el volumen de ventas ya que si aumenta dicho volumen, aumenta la necesidad e capital de trabajo
El ciclo de caja va a estar determinado por actividad es decir si hay un comercio va a tener un ciclo de breve si es de una empresa es mas extenso
Financiamiento permanente y temporal (cobertura financiera)
Permanente es un financi a largo plazo sobre los act fijos y los temporales es un finan a corto plazo sobre los act corrri
Política de crédito y cobranza. Desarrolle
Tiene que estar por escrito a quien le otorgo créditos y a quien no, es decir que clientes tengo que requisitos se necesita para otorgar créditos que tan exigente voy a ser a la hora de otorgar créditos. A los clientes se los puede calificar dependiendo de cada empresa, es decir se los puede calificar por ventas por tipos de pagos por el tiempo que se tarda en cancelar, o investigando que tan endeudado esta etc. La política de cobranza también se da por escrito cuando se cobra como se cobra quienes cobra, se los califica a los clientes según su comportamiento
Que efecto tiene el pago de intereses en el Flujo de caja?
Los intereses son deducibles del impuesto a las ganancias entonces tiene un efecto positivo mejora el flujo de efectivo todo lo que pague con intereses hace que pague menos impuestos
¿Cómo puede la Gestión del Capital de Trabajo mejorar el tir¿
Administrando el capital de trabajo, tener poca liquidez ,porque la liquidez no genera rentabilidad ,hay que tener la menor liquidez posible pero tampoco es llegar al extremo de la insolvencia
¿Cómo es la estructura de Financiamiento o de Capital de las empresas?
Hablamos e capital propio o capital ajeno o inclusive ambos ( se chamuya)