Permanencia de cuentas por pagar
1.-
Para ser capaz de analizar (análisis del negocio a vista de pájaro) los Estados Financieros hay que entender cuatro aspectos fundamentales del negocio. Describa y explique estos aspectos (24 puntos)
1º aspecto: Ventas y Clientes:
¿Qué vende la empresa?
Cuánto vende o qué tamaño tiene la empresa.
Las ventas, ¿son estacionales o uniforme durante todo el año? ¿Cíclicas o estables en tiempos de crisis?
¡A quien vende? Clientes: ¿muchos o pocos?¿Pequeños o grandes?
2º aspecto: Operaciones y producción:
¿Producción estacional o uniforme durante todo el año?
¿Producción bajo pedido o en serie?
¿Proceso de producción largo o corto?
3º aspecto: Dirección:
¿Quién es el responsable? ¿Es fiable como persona y como directivo?¿Tiene experiencia?
4º aspecto: Estrategia:
Ventajas competitivas de la empresa o puntos cruciales de su estrategia.
2.-
Señale y explique (significado, cálculo, formula e interpretación,) los ratios operativos que el impreso describe (24 puntos)
A) Clientes en días o días de cobro
Significado: es el número de días que la empresa tarda, como media, en cobrar a sus clientes.
Cálculo y formula: Días de cobro=Cuentas por cobrar/Ventas diarias
Interpretación: Si este ratio aumenta, puede ser causa de mala gestión de cobranza o la solvencia de los clientes se ha deteriorado o la situación económica ha empeorado y todo el mundo demora sus pagos. Una empresa puede tener como política comercial aumentar este índice para invertir más en cliente, dándole más plazo de pago.
B) Existencias en días o días de stock
Significado: es el número de días de ventas que la empresa mantiene, como media, en existencia.
.
Cálculo y formula: Existencia en día = Existencia/Costo de Ventas diarias
Existencia en día = Existencia*360/Costo de Ventas
Existencia en día = Existencia*360/Ventas(1- Margen)
Nota: Margen= (Ventas-Costo de Venta)/Ventas
Interpretación: Si este ratio aumenta, puede ser causa de mala gestión del departamento de compras. Las empresas tienden a invertir menos en existencias porque logran tener menos necesidades financieras. Ahora la mayoría de las empresas optan a una gestión de existencias just in time.
C) Cuentas a pagar en días o periodo de pago o días proveedores
Significado: es el número de días que la empresa tarda, como media, en pagar a sus proveedores.
Cálculo y formula: Días de pago = Cuentas por pagar/Compra diarias
Días de pago = Cuentas por pagar*360/Compras
Interpretación: Con este ratio controlamos nuestra política de pagos o mide lo que demoramos los pagos. Si aumenta este ratio puede mostrar que la empresa tiene dificultades financieras. Por otro lado, si la empresa es poderosa, puede demorar el pago como fuente de financiación extra. En general las empresas no usan esta estrategia.
D) Días de caja
Significado: este ratio muestra el número de días que puede cubrir los gastos. Este ratio me da una idea del volumen de caja comparada con los gastos diarios
Cálculo y formula: Días de Caja = Caja*360dìas/Gastos
Días de Caja = Caja*360dìas/Ventas*(1-ROS)
Nota: Gastos=Ventas-Beneficio Neto y ROS= Beneficio neto/Ventas
Interpretación: Cuanto mayor es la caja, más sólida es la situación financiera de la empresa. Pero más caja significa más activos que deben financiarse. Las empresas tratan de mantener un mínimo de caja necesario para las operaciones. Con una buena gestión de tesorería, la caja necesaria es prácticamente cero y este ratio es irrelevante.
3.-
Explique la definición y el concepto de NOF y FM. Además, la relación de estos términos con respecto a las necesidades de financiación de operaciones (24puntos)
A.1 Definición:
NOF o necesidades operativas de fondos son fondos requeridos para financiar las operaciones de una empresa. Si se opera, se tendrá que invertir dinero en:
Clientes o cuentas por cobrar, puesto que se vende, pero los clientes no pagan inmediatamente.
Existencias o inventario para ventas futuras.
En algunos casos la empresa tiene que mantener una caja mínima.
Pero las operaciones ayudaran a financiar parte de este activo circulante, ya que le empresa tendrá:
Proveedores o cuentas por pagar: se comprar, pero no se paga inmediatamente.
Otros pasivos espontaneas (sin costo), como otros gastos pendientes de pago, impuestos a pagar, etc.
NOF= Caja o Disponible + Cuentas por cobrar + Existencias – Proveedores – Otros pasivos espontáneos.
A.2 Concepto:
Las NOF son un uso de fondos y deben estar en el lado de los activos. Son un activo (una inversión) tan importante como la inversión de inmovilizado, y algunas veces más importante. De hecho, podemos dividir los activos en dos componentes: activo fijo neto (AFN) y NOF.
B.1 Definición:
FM o fondo de maniobra son los fondos a largo plazo disponible para financiar las NOF una vez que se ha financiado el inmovilizado. Con los fondos a largo plazo (recursos propios + deuda a largo plazo) financiamos el inmovilizado, y los fondos que sobren están disponibles para financiar operaciones o NOF.
FM= Recursos propios + Deuda a largo Plazo(1) – Inmovilizado neto
(1) Se incluye la parte de la deuda a LP que tendré que pagar en menos de un año.
B.2 Concepto:
El Fm es una fuente de fondos y debe estar en el lado del pasivo y los recursos propios del balance. Son bastante estable y por eso constituyen lo que podría denominarse la estructura financiera de la empresa. Sólo cambia como resultado de decisiones estratégicas.
C
Las NOF se financian con el FM. Si el FM no es suficiente, necesitaremos crédito. NOF = FM + Crédito
Si el FM es mayor que las NOF, tendremos más fondos de los necesarios. Así, NOF + Excedente de Caja = FM, por lo tanto las NOPF se financian siempre con el FM y el crédito.
4.- Se presentan los dos últimos balances de la empresa Gama, dedicada a la comercialización de respuestos de maquinaria para la minería, en MM$. Esta empresa comenzó sus actividades el 1/01/13. Haga un análisis de balance según lo recomendado por el impreso (24puntos)
1)En primer lugar hacemos el Cuadro de Origen y aplicación de Fondos: (Final- Inicial)
2)Calculamos algunos ratios
2013 | 2014 | |
Razón de Endeudamiento= Pasivo/Patrimonio | 1,1 | 1,3 |
Capital de Trabajo = Activo Circulante.- Pasivo Circulante | 16300 | 20810 |
Test Ácido= (Activo Circulante-Existencia)/ Pasivo Circulante | 1,97 | 1,12 |
ROE= Utilidad del Ejercicio/Patrimonio |
| 0,288 |
Es preocupante una baja tan considerable del Disponible; puede ser una mejora de la gestión de Tesorería, para minimizar la inversión en caja o hay una alarma por falta de líquido por aumento en Cuentas por Cobrar.
Hay que ver qué pasa con la cuentas por Cobrar, aumentaron un (300%); si hay más clientes por mayor venta o hay un problema de cobranza. También llama la atención el incremento en existencia, (105%) será por una mala gestión del departamento de compras o hay mayores ventas.
Hay que ver porque subieron las cuentas por cobrar más de 180%; hay problemas de retraso de pago o no hay efectivo para pagar.
La Razón de endeudamiento tuvo un incremento, esto quiere decir que estamos recurriendo a financiarnos con deuda, por lo tanto, aumenta el riesgo.
Buena señal que el capital de trabajo subíó, pero en base a las cuentas por cobrar y existencia.
El ratio test ácido disminuyo esto muestra una alarmo de falta de liquidez.
Bien por los beneficios netos porque crecieron más de un 120%.