Gestión Financiera Esencial: Capital de Trabajo, Valor Temporal del Dinero e Intereses
Administración Estratégica del Capital de Trabajo
¿Qué es el Capital de Trabajo?
El capital de trabajo se define como la diferencia entre el valor total de los activos corrientes y el valor total de los pasivos corrientes.
Componentes del Capital de Trabajo
- Activos Corrientes: Efectivo, bancos, inversiones temporales, cuentas por cobrar, inversiones líquidas, inventarios.
- Pasivos Corrientes: Deudas a corto plazo, proveedores, etc.
Finalidad de la Administración del Capital de Trabajo
La administración del capital de trabajo se ocupa de gestionar eficientemente los activos corrientes (efectivo, bancos, inversiones temporales, cuentas por cobrar, inversiones líquidas, inventarios) y los pasivos corrientes.
Puntos Clave a Considerar
- ¿Cuál será el nivel óptimo de inversión en activos circulantes?
- ¿Cuál será la mezcla óptima de financiación entre corto y largo plazo?
- ¿Cuáles serán los medios adecuados de financiación a corto plazo?
Características del Capital de Trabajo
- Duración corta de su vida económica.
- Flexibilidad.
Importancia de una Gestión Equilibrada
Es crucial mantener una relación positiva de capital de trabajo, lo que reduce la posibilidad de insolvencia y una eventual quiebra. Sin embargo, un exceso de liquidez puede significar una subutilización de los activos que se emplean para generar ventas, afectando la rentabilidad.
Administración del Efectivo y las Inversiones Temporales
La administración del capital de trabajo debe permitirnos determinar correctamente los niveles tanto de inversión en activos corrientes como de endeudamiento, lo que conlleva decisiones sobre liquidez y vencimientos del pasivo.
Una política conservadora en la administración de activos de trabajo resultará en una minimización del riesgo, en oposición a la maximización de la rentabilidad.
Opuestamente, una política agresiva pondría énfasis en los rendimientos sobre la decisión riesgo-rentabilidad.
En la administración del efectivo y las inversiones temporales, lo más importante es lograr un volumen que permita tener un determinado grado de liquidez, sin que esta afecte la rentabilidad, es decir, la maximización de utilidades de la empresa.
Mantener un equilibrio entre flujos de entrada y salida es fundamental.
Motivos para Mantener Efectivo e Inversiones Temporales
- Transaccional.
- Preventivo.
- Satisfacción de necesidades futuras.
- Requerimiento de saldos compensadores.
Administración de Cuentas por Cobrar
Las políticas de administración de créditos implican un equilibrio entre el riesgo y la rentabilidad. Es decir, se debe evaluar hasta qué punto la extensión de condiciones de crédito a clientes compromete fondos y pone en peligro la propia capacidad de la empresa para pagar sus cuentas, al mismo tiempo que facilita la venta de productos y mejora los resultados.
Variables Clave en Políticas de Crédito
- Estándares de crédito.
- Términos de crédito.
- Políticas de cobranza.
- Índice de incobrables sobre las ventas a crédito.
- Periodo promedio de cobranza (rotación de cuentas por cobrar).
- Análisis de antigüedad de saldos.
Administración de Inventarios
Importancia de la Gestión de Inventarios
- Comprende un segmento importante de los activos totales de la empresa.
- Es un activo poco líquido, con posibilidad de errores difíciles de solucionar.
- Los cambios en los niveles de inventario afectan significativamente al ente económico.
Consideraciones sobre el Nivel de Inventario
Un nivel de inventarios bajo reduce los costos de financiamiento y de mantenimiento de inventario. Por otra parte, un inventario demasiado bajo puede resultar en costos de escasez (pérdida de ventas) y costos elevados de ordenamiento.
Generalmente, dependiendo del tipo de empresa, tendremos diferentes tipos de inventarios: de materias primas, de producción en proceso y de productos terminados.
El Valor del Dinero en el Tiempo y su Impacto Financiero
Tasas de Interés e Inflación
Inflación
Es la tasa de crecimiento promedio, de un periodo a otro, de los precios de una canasta de bienes y servicios.
Inflación Subyacente
Es el aumento de los precios de un subconjunto del INPC, que contiene a los genéricos con cotizaciones menos volátiles. Mide la tendencia de la inflación en el mediano plazo.
Causas de la Inflación
- Tirón de la demanda: Aumento en el gasto total público o privado (construcción, educación, salud, etc.).
- Teoría estructuralista: Escasez de algún bien necesario (petróleo).
- Teoría monetarista: Exceso de crecimiento de la oferta monetaria (imprimir dinero).
- Empuje de los costos: Mayores salarios.
Medición de la Inflación
La medición de la inflación se realiza sobre una serie de bienes y servicios que conforman la llamada canasta básica, la cual se constituye por los productos que, en promedio, consumen las familias mexicanas a lo largo y ancho del territorio nacional. El resultado de esta medición (incrementos o disminuciones en precios) se ve reflejado en el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC), que es publicado quincenalmente por el Banco de México.
Cómo Proteger el Dinero de la Inflación
El Sistema Financiero Mexicano ha implementado distintos instrumentos de ahorro y de inversión que nos ayudan a lograr dos objetivos fundamentales:
- Que el dinero no pierda paulatinamente su poder adquisitivo debido a la inflación.
- Obtener una ganancia o premio económico por ahorrar, por no haber dispuesto de nuestro dinero y gastarlo.
Escenarios de Tasa de Interés vs. Inflación
- Si la inflación es, por ejemplo, del 5% y el banco nos ofrece una tasa del 3.5%, no es conveniente.
- Si el banco nos llegara a ofrecer una tasa de interés del 5%, es decir, igual a la inflación, el poder adquisitivo se mantiene.
- Si logramos conseguir una tasa superior a la inflación, es conveniente.
Sobretasa o Premio Financiero
Los bancos ofrecen un interés, pero no es el que en realidad nos van a pagar, por lo que tenemos dos tipos de interés:
- Interés Bruto: Es el interés que ofrecen los bancos y que corresponde al premio económico que otorgan a los dueños del dinero (inversionistas) durante un plazo previamente determinado.
- Interés Neto: Es el que en realidad pagan los bancos después de descontar diversas comisiones.
Tasa de Rendimiento
La tasa de rendimiento es la variación que existe entre dos cantidades de una fecha inicial a una fecha final.
Rentabilidad (r): Es el rendimiento generado por un capital, representado en tanto por ciento (%).
Definición de Variables
- VF: Dato más actual (Valor Futuro).
- VP: Dato más antiguo (Valor Presente).
Interés Simple
El interés es el monto pagado por la institución financiera para captar recursos, así como el monto cobrado por prestar recursos (colocar). El interés es la diferencia entre la cantidad acumulada menos el valor inicial, ya sea que tratemos con créditos o con inversiones.
El interés simple tiene como característica primordial que los intereses se calculan siempre sobre la base del mismo capital.
Consideraciones Importantes sobre Valor Presente y Futuro
- Cuando nos referimos a una fecha futura, siempre hablamos de Valor Futuro (VF). Esta cantidad siempre será mayor al Valor Presente.
- Cuando nos referimos a una fecha previa, anterior o al día de hoy, siempre nos referimos al Valor Presente (VP) de una inversión.
Fórmulas de Valor Presente y Valor Futuro (Interés Simple)
Donde:
- VF: Valor Futuro, Monto o Saldo Final.
- VP: Valor Presente, Capital, Inversión o Depósito.
- n: Tiempo.
- i: Tasa de interés simple.
Fórmula para Obtener el Monto de Intereses (I)
Interés Compuesto y Anualidades: Conceptos Avanzados
Interés Compuesto
En el interés compuesto, los intereses siempre se capitalizan; es decir, se pagan intereses sobre intereses.
Fórmula para Obtener el Valor Futuro (VF) con Interés Compuesto (Tasa Efectiva)
Donde:
- VF: Valor Futuro, Monto o Saldo Final.
- VP: Valor Presente, Capital o Inversión.
- i: Tasa efectiva de interés compuesto.
- n: Tiempo.
La tasa de interés efectiva es aquella que se paga sobre el capital durante un periodo de tiempo específico y en una sola exhibición (con un periodo de capitalización).
Fórmula para Obtener el Valor Presente (VP) con Interés Compuesto (Tasa Nominal)
Anualidades Ordinarias (Vencidas) y Anticipadas
Una anualidad es una serie de pagos que cumple con las siguientes condiciones:
- Todos los pagos son de igual valor.
- Todos los pagos se hacen a iguales intervalos de tiempo.
- A todos los pagos se les aplica la misma tasa de interés.
- El número de pagos es igual al número de periodos.
Anualidad Ordinaria o Vencida
Es aquella en que los pagos se efectúan al final del periodo.
Valor Presente Equivalente de una Anualidad Vencida
Valor Futuro Equivalente de una Anualidad Vencida
Anualidad Anticipada
Es aquella en que los pagos se efectúan al principio del periodo.
Valor Presente Equivalente de una Anualidad Anticipada
Valor Futuro Equivalente de una Anualidad Anticipada
